Holiday Palace Casino นั่นขยายสไลด์ที่มีความยาวในขณะนี้ซึ่งเห็นว่าผู้ให้บริการคาสิโนระดับภูมิภาคลดลง 18 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเดือนที่ผ่านมาและ 41 เปอร์เซ็นต์จากระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม วันนี้ นักวิเคราะห์ต่างตั้งแถวปกป้องหุ้นของ Pennโดยบางคนบอกว่าการเทขายมากเกินไป เร็วเกินไป และพิสูจน์ได้ว่าเป็นโอกาสในการซื้อ
Thomas Allen จาก Morgan Stanley กล่าวว่าสไลด์ของ Penn นั้น “เกินจริง” หลังจากสิ่งที่เขาเรียกว่าการแสดงในไตรมาสแรกที่ “แข็งแกร่ง” เขาย้ำการให้คะแนน “น้ำหนักเท่ากัน” ของหุ้นโดยมีเป้าหมายที่ราคา 99 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงอัพไซด์เกือบ 18 เปอร์เซ็นต์จากการปิดตลาดวันที่ 6 พ.ค.
ในช่วงสามเดือนแรกของปี บริษัทเกมได้รับส่วนแบ่ง 55 เซนต์จากรายได้ 1.27 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้น 28 เซนต์จากยอดขาย 1.14 พันล้านดอลลาร์ กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และต้นทุนการปรับโครงสร้างหรือค่าเช่า ( EBITDAR)ล้านดอลลาร์อย่างง่ายดาย
ส่งเสริมแนวโน้มที่ดินสำหรับหุ้นเพนน์
ในระหว่างการชุมนุมและการขึ้นสู่ S&P 500 ในเวลาต่อมา เพนน์ได้รับความเคารพจากการดำเนินการ iGaming และการพนันกีฬา ที่เพิ่งเกิดขึ้น แต่ก็ยังเป็นผู้ให้บริการคาสิโน ระดับภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุด ระดับภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุด ในประเทศ
แนวโน้มในด้านหน้านั้นเป็นกำลังใจ แต่การเทขายหุ้นเมื่อวานอาจเป็นกรณีที่นักลงทุนกำหนดราคาจากผลกระทบของการปิด COVID-19 ที่ขัดขวางผลประกอบการไตรมาสแรกของบริษัทในรัฐอิลลินอยส์และเพนซิลเวเนีย ซึ่งสถานที่เล่นเกมปิดให้บริการในช่วงเดือนมกราคม นอกจากนี้ Penn’s Zia Park ในนิวเม็กซิโกยังไม่เปิดอีกจนกว่าจะถึงต้นเดือนมีนาคม ถึงกระนั้น นักวิเคราะห์ก็ชอบสิ่งที่พวกเขาเห็น
ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าอิฐและปูนของพวกเขานั้นน่าประทับใจ และยังไม่ได้แผ่ขยายออกไปทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอของ PENN” Steven Wieczynski จาก Stifel กล่าวในหมายเหตุถึงลูกค้า “
“ผลลัพธ์ในกลุ่มทางใต้ที่มีข้อจำกัดน้อยกว่านั้นแซงหน้าพอร์ตโฟลิโอของ PENN ที่กว้างขึ้น และเป็นลางดีสำหรับรัฐที่ยังคงลดข้อจำกัดในคาสิโนในระดับเดียวกัน” Wiezynski กล่าวต่อ
Wieczynski ยังคงให้คะแนน Penn เป็น “ซื้อ” แต่ปรับลดการคาดการณ์ราคาของเขาลงเหลือ 108 ดอลลาร์จาก 124 ดอลลาร์เพื่อสะท้อนถึงท่าทีที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้นในการเปิดรับคาสิโนทางอินเทอร์เน็ตของบริษัทและ Barstool Sportsbook ผู้ให้บริการมีเป้าหมายที่จะให้แอพเดิมพันบนมือถือใช้งานได้ในแปดรัฐภายในการเริ่มต้นฤดูกาล NFL และ 10 รัฐภายในสิ้นปี 2564
Penn รักษาต้นทุนในการตรวจสอบ
เช่นเดียวกับผู้ให้บริการเกมในภูมิภาคหลายราย Penn กำลังพิสูจน์ให้เห็นถึงความเชี่ยวชาญในการเพิ่มอัตรากำไรจากฉากหลังของ COVID-19 บริษัทประเมินว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจะเข้าใกล้ร้อยละ 90 ของรายได้ในปี 2562
การจัดการต้นทุนเป็นอีกจุดหนึ่งที่สนับสนุนหุ้นของ Penn Wieczynski กล่าว
“ ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าของ PENN นั้นต่ำกว่าอัตราตลาด ในขณะที่ข้อได้เปรียบในการรักษาลูกค้ามักจะด้อยค่าในขั้นตอนนี้ของเกม”นักวิเคราะห์ของ Stifel กล่าว “PENN สังเกตว่า CPA แบบผสมของพวกเขาทำงานต่ำกว่า $100/ลูกค้า ซึ่งเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ใช้ $300 ถึง $800 ในเวลานี้”
ในขณะที่นักลงทุนอาจรู้สึกไม่สบายใจเกี่ยวกับความยั่งยืนของแนวโน้มอัตรากำไรที่เป็นตัวเอกของ Penn นักวิเคราะห์กล่าวว่าเขามั่นใจว่าผู้บริหารของ Penn สามารถดำเนินธุรกิจในรูปแบบที่เบาบางลงได้ แม้ว่าแนวโน้มอุปสงค์จะกลับไปสู่รูปแบบก่อนเกิดโรคระบาด
ในข้อตกลงที่มีมูลค่าองค์กรหลังการทำธุรกรรมโดยประมาณที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์ Wynn Interactive จะควบรวมกิจการกับบริษัทเช็คเปล่า ซึ่งท้ายที่สุดจะกลายเป็นกิจการเดี่ยวที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ภายใต้ชื่อ “WBET” Austerlitz ควบคุมโดย Bill Foley เจ้าของ Las Vegas Golden Nights
ปัจจุบัน Wynn Interactive สามารถเข้าถึงตลาดใน 15 รัฐซึ่งครอบคลุมประมาณร้อยละ 51 ของประชากรสหรัฐฯ และคาดว่าจะสามารถเข้าถึงรัฐอื่นๆ เพิ่มเติมได้ในระยะเวลาอันใกล้ ซึ่งส่งผลให้พื้นที่ครอบคลุมประชากรสหรัฐฯ ประมาณร้อยละ 77” ตามคำแถลง ออกโดยตัวดำเนินการ Encore
ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง ผู้ถือหุ้นปัจจุบันของ Wynn Interactive จะเป็นเจ้าของ 79 เปอร์เซ็นต์ของบริษัท ซึ่งรวมถึง 58 เปอร์เซ็นต์ที่ถือโดย Wynn Resorts ธุรกรรมดังกล่าวประกอบด้วยเงินสดประมาณ 640 ล้านดอลลาร์จาก Austerlitz
Wynn ประกาศในวันเดียวกับที่รายงานผลประกอบการไตรมาสแรก ซึ่งเป็นตัวเลขที่เกินความคาดหมายของวอลล์สตรีท บริษัทรายงานผลขาดทุน 2.53 ดอลลาร์ต่อหุ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) โดยมีรายได้ 725.78 ล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์คาดว่าจะขาดทุน 2.11 ดอลลาร์จากยอดขาย 759.25 ล้านดอลลาร์ กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 58.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ซึ่งอยู่ที่ 82.3 ล้านดอลลาร์
ส่วนแบ่งของ Wynn สูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงนอกเวลาทำการของวันจันทร์ ในขณะที่ Austerlitz เพิ่มขึ้นเกือบสามเปอร์เซ็นต์ เป็นเรื่องปกติที่การตรวจสอบชื่อเปล่าจะรวมตัวกันเพื่อประกาศข้อตกลงเนื่องจากหน่วยงานเหล่านั้นต้องเผชิญกับเส้นเวลาสองปีในการดำเนินการควบรวมกิจการท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือดเพื่อให้ธุรกรรมลุล่วง
โฟลีย์ทำดีตามสัญญา
โฟลีย์ไม่ใช่คนแปลกหน้าในเกม SPAC ปีที่แล้ว Foley Trasimene Acquisition Corp. II ของเขาเปิดเผยแผนการที่จะควบรวมกิจการกับบริษัท fintech Paysafe Group Holdings Ltd. ในธุรกรรมมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์
เมื่อปลายปีที่แล้ว Foley ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าเขาเก็บงำความทะเยอทะยานของ iGamingและกำลังมองหาที่จะเข้าสู่อุตสาหกรรมที่เติบโตอย่างรวดเร็วในรูปแบบที่โดดเด่น เขามีสิทธิ์ที่จะเล่นคาสิโนบนอินเทอร์เน็ต แม้ว่าการประมาณการจะแตกต่างกันไปอย่างมากเกี่ยวกับขนาดของกลุ่มในที่สุด แต่ก็ชัดเจนว่าจะมีขนาดใหญ่กว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันอย่างมาก เมื่อเร็ว ๆ นี้ Goldman Sachs กล่าวว่าตลาดคาสิโนออนไลน์ในอเมริกาเหนือมีมูลค่า 1.9 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้ แต่ตัวเลขดังกล่าวจะ สูง ถึง 14 พันล้านดอลลาร์ในปี 2576
ในแถลงการณ์ Wynn CFO Craig Billings กล่าวว่าบริษัทกำลังจับตามองว่า “ท้ายที่สุดแล้วการเดิมพันกีฬาออนไลน์ในอเมริกาเหนือและตลาด iGaming จะมีมูลค่าถึง 45 พันล้านดอลลาร์ ”
ปัจจุบัน Wynn Interactive Holiday Palace Casino อาศัยอยู่ในหกรัฐและได้ทำข้อตกลงและข้อตกลงขนาดเล็ก หลายชุดสนับสนุนคาสิโนออนไลน์และการพนันกีฬา
กิจกรรม Gaming SPAC ร้อนขึ้นอีกครั้ง
แม้ว่าจะไม่เป็นไปตามที่เห็นในปีที่แล้วเนื่องจากส่วนหนึ่งมาจากการระบายความร้อนในกิจกรรมตรวจสอบช่องว่างที่กว้างขึ้น แต่ก็มีสัญญาณของชีวิตอีกครั้งในเวทีเกม/SPAC
นอกเหนือจากการประกาศของ Wynn Interactive แล้ว Super Group ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Betway กล่าวว่าได้ควบรวมกิจการกับ Sports Entertainment Acquisition Corp. (NYSE:SEAH) ในขณะที่ Sportradar และ Horizon Acquisition Corp. II (NYSE: HZON) กำลังพิจารณาขยายการเจรจาข้อตกลงที่คาดไว้ที่บ้าน
สำหรับ Wynn เป็นไปตามเทมเพลตวางก่อนหน้านี้โดยผู้ให้บริการคาสิโนรายอื่นที่สร้างรายได้จากหน่วย iGaming โดยการนำธุรกิจเหล่านั้นไปสู่สาธารณะผ่านการควบรวมกิจการ
การทำธุรกรรมของ Wynn Interactive มีกำหนดจะปิดภายในสิ้นปีนี้
นักวิเคราะห์บางคนกำลังเกาะติดหุ้นคาสิโนหลังจาก EBITDA ในช่วงสามเดือนแรกของปีมาล่วงหน้าเล็กน้อยจากการคาดการณ์ที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ ได้รับการสนับสนุนเนื่องจากฝ่ายบริหารของ Bally ได้แสดงความคิดเห็นอย่างกระตือรือร้นเกี่ยวกับแนวโน้มการเยี่ยมชมคาสิโนบนบกในเดือนมีนาคมและเมษายน
ส่วนสำคัญของวิทยานิพนธ์หุ้นของ Bally คือการผลักดันอย่างต่อเนื่องของบริษัทสู่คาสิโนอินเทอร์เน็ต ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว และภาคการพนันกีฬาออนไลน์ ในขณะที่ความเคลื่อนไหวของผู้ประกอบการในแนวรบเหล่านั้นได้รับการจัดทำเป็นเอกสารไว้ อย่างดี นักวิเคราะห์รายหนึ่งระบุว่าราคาหุ้นดังกล่าวไม่ได้สะท้อนออกมาอย่างเพียงพอ
“ปัจจุบัน ตลาดให้เครดิตการประเมินมูลค่าน้อยมากสำหรับ BALY แบบโต้ตอบ ทั้งเมื่อเทียบกับคู่แข่งและบนพื้นฐานที่แน่นอน Pro forma สำหรับการซื้อกิจการ Gamesys ที่รอดำเนินการ เราประเมินว่าตลาดมีมูลค่าประมาณ 450 ล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจกีฬาและ iGaming ของสหรัฐฯ” John DeCree นักวิเคราะห์ของ Union Gaming กล่าวในหมายเหตุถึงลูกค้าในวันนี้
เขาย้ำคะแนน “ซื้อ” หุ้นในขณะที่ลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 95 ดอลลาร์ แม้ว่าจะต่ำกว่าการโทรครั้งก่อนของเขา แต่การคาดการณ์ใหม่ของ DeCree นั้นกลับหัวกลับหางเกือบ 73 เปอร์เซ็นต์จากการปิดวันที่ 10 พฤษภาคม
หุ้นของ Bally มีโอกาสกลับหัวกลับหาง
เนื่องจากการประมาณการสำหรับคาสิโนออนไลน์และตลาดการพนันกีฬาส่วนใหญ่เป็นตลาดขาขึ้น พวกเขาจึงแตกต่างกันอย่างมาก Wall Street จึงพิจารณาการประมาณการตลาด ทั้งหมดอย่างละเอียดยิ่งขึ้น นั่นอาจเป็นประโยชน์ต่อ Bally
ในขณะที่นักลงทุนเริ่มกลั่นกรองการประมาณการส่วนแบ่งการตลาดสำหรับผู้เล่นจำนวนมากในการพนันในสหรัฐอเมริกาและพื้นที่ iGaming BALY ก็พร้อมที่จะสร้างความประหลาดใจให้กับอัพไซด์” DeCree กล่าวเสริม
Bally’s กำลังเตรียมที่จะเปิดตัวแอพพนันกีฬาบนมือถือในโคโลราโดและจะเพิ่มอย่างน้อยสามรัฐในบัญชีรายชื่อนั้นก่อนสิ้นปี 2564 บริษัทจะดำเนินกิจการคาสิโน 16 แห่งใน 11 รัฐ ซึ่งข้อเสนอส่วนใหญ่อยู่ภายใต้การควบคุม การพนันกีฬา รอยเท้าทางภูมิศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นนั้นควรช่วยให้ผู้ประกอบการจัดหาใบอนุญาต iGaming และการพนันกีฬาได้มากขึ้น
DeCree เห็นว่า “มีการให้คะแนนซ้ำอย่างมีนัยสำคัญ” สำหรับหุ้นของ Bally เมื่อแอปบนอุปกรณ์เคลื่อนที่พร้อมใช้งานออนไลน์
จำเรื่องราวขอบ
มีการพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับการดำเนินงานออนไลน์ของ Bally แต่นักลงทุนไม่ควรหลงประเด็นว่าบริษัทกำลังขยายอัตรากำไรที่น่าประทับใจ นั่นคือสิ่งที่พูดเพราะผู้ให้บริการระดับภูมิภาคกำลังปรับปรุงส่วนต่างที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมเกม
ในช่วงสามเดือนแรกของปี 2564 อัตรากำไรของ Bally เพิ่มขึ้น 35.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ตามที่นักวิเคราะห์ของ Stifel Jeffrey Stantial กล่าว
“ตามหลักการของร้านค้าเดียวกัน ฝ่ายบริหารสังเกตว่าอสังหาริมทรัพย์ของพวกเขากำลังทำงานที่ประมาณ +500bps ของการขยายมาร์จิ้นเมื่อเทียบกับระดับก่อนเกิดโควิด”นักวิเคราะห์กล่าวในหมายเหตุ “ฝ่ายบริหารมองว่าสิ่งนี้มีความยั่งยืน”
เขาให้คะแนนหุ้นของ Bally ว่า “ซื้อ” โดยมีการคาดการณ์ไว้ที่ 75 ดอลลาร์
นักวิเคราะห์ยกอันดับเครดิตบริษัทเกมเป็น “ซื้อ” จาก “กลางๆ” ขณะที่ระบุว่าเชอร์ชิลล์เป็นหนึ่งในเรื่องราวการเติบโตที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรม และจุดอ่อนล่าสุดของหุ้นนั้นแยกออกจากปัจจัยพื้นฐานที่ดี เช่นเดียวกับหุ้นเกมอื่น ๆเมื่อเร็ว ๆ นี้เชอร์ชิลล์ไม่ได้รับความนิยมจากนักลงทุนโดยร่วงลง 12.43 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเดือนที่ผ่านมาและ 23.32 เปอร์เซ็นต์จากระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม แคทซ์มองเห็นหนทางที่สดใสอยู่ข้างหน้า
“เรากำลังอัปเกรด CHDN เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานและไปป์ไลน์การเติบโตที่ไม่เหมือนใครนั้นยังคงอยู่ แม้ว่าจะลดลงจากจุดสูงสุดในวันที่ 3/15/21 (-23%) ซึ่งในมุมมองของเราได้แรงหนุนจากปัจจัยทางเทคนิค” นักวิเคราะห์กล่าวในหมายเหตุถึงลูกค้า
“เราเชื่อว่าตัวขับเคลื่อนการเติบโตของรถแข่งในอดีตในรัฐเคนตักกี้ อสังหาริมทรัพย์ระดับภูมิภาคในรัฐอิลลินอยส์ การแข่งขัน Kentucky Derby และเกมดิจิทัลในอนาคตยังคงไม่เสียหาย สร้างรายได้ 19% ก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) ) ที่ระดับที่มีส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญที่ 12.4X ’22 EBITDA” นักวิเคราะห์กล่าวต่อ
นักวิเคราะห์แท็กหุ้นเชอร์ชิลล์ด้วยราคาเป้าหมายที่ 244 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงอัพไซด์ 28 เปอร์เซ็นต์จากการปิดตลาดวันที่ 13 พ.ค.
โอกาสทางดิจิทัลของหุ้นเชอร์ชิลล์
ในขณะที่บริษัทเกมมักถูกมองว่าเป็นผู้ดำเนินการตามชื่อประวัติศาสตร์ในรัฐเคนตักกี้และคาสิโนบนบก Katz เชื่อว่าการเติบโตของ iGaming นั้นพร้อมสำหรับการรับ
แพลตฟอร์ม TwinSpiresของ Churchill กำลังโพสต์ผลลัพธ์ที่มั่นคง โดย EBITDA ไตรมาสแรกพุ่งขึ้น 39 เปอร์เซ็นต์ นักวิเคราะห์ของ Jefferies มองว่า TwinSpires เติบโตอย่าง “ค่อยเป็นค่อยไปและมีกำไร” ซึ่งลักษณะหลังนี้เป็นลักษณะสำคัญ เนื่องจากนักลงทุนแสดงความอดทนเพียงเล็กน้อยต่อการดำเนินการเล่นเกมทางอินเทอร์เน็ตที่ไม่เกิดผลกำไร Katz เชื่อว่าหน่วย Churchill จะควบคุมสองเปอร์เซ็นต์ของอุตสาหกรรม iGaming และการพนันกีฬาออนไลน์มูลค่า 37 พันล้านเหรียญสหรัฐภายในปี 2568
“เราเชื่อว่าภาวะตลาดกระทิงยังคงอยู่ในระยะยาว ในขณะที่แรงกดดันในปัจจุบันน่าจะเกิดขึ้นชั่วคราวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งจะเป็นการสร้างโอกาสในการซื้อ” นักวิเคราะห์กล่าว
Katz มองเห็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากการดำเนินงานในรัฐเคนตักกี้ เช่นเดียวกับคาสิโนระดับภูมิภาคของเชอร์ชิลล์และแผนการขยายสาขาของรัฐอิลลินอยส์ อิลลินอยส์เป็นหนึ่งในตลาดเกมระดับภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ TwinSpires เปิดตัวในโคโลราโด อินดีแอนา และเพนซิลเวเนียเมื่อเดือนที่แล้ว
ผู้ร่วมให้ข้อมูลที่น่าสนใจที่จะขายออก
หุ้นเชอร์ชิลล์กำลังติดตามคู่แข่งที่ลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่เหตุผลนั้นอาจเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของดัชนีมากกว่าที่จะเป็นความเห็นเชิงลบเกี่ยวกับหุ้น
“เราเชื่อว่าจุดอ่อนล่าสุดส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนจาก Russell 2000 เป็น Russell 1000” Katz กล่าว “เราประเมินว่าการเปลี่ยนแปลงของดัชนีอาจทำให้มีแรงขายประมาณ 3.5 ล้าน [หุ้น] ผ่านการปรับสมดุล 6/25 เราพิจารณาจุดอ่อนเป็นโอกาสที่น่าสนใจพร้อมอัพไซด์จำนวนมาก”
พูดง่ายๆ คือ หุ้นเชอร์ชิลล์มีดัชนีเลื่อนชั้น แต่จะเป็นเปอร์เซ็นต์ที่น้อยกว่าของ Russell 1,000 มากกว่าที่เป็นใน Russell 2000 ซึ่งหมายความว่าการขายโดยผู้จัดการกองทุนจะเกิดขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับส่วนของดัชนีที่คาดว่าจะมีการเคลื่อนไหว
หลังจากการประชุมนักลงทุนกับ Jay Snowden CEO ของ Penn นักวิเคราะห์ของ Stifel Steven Wieczynski ได้ออกรายงานฉบับใหม่เกี่ยวกับบริษัทเกม โดยย้ำคะแนน “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 108 ดอลลาร์ นั่นหมายถึงอัพไซด์ประมาณ 35 เปอร์เซ็นต์จากการปิดวันที่ 25 พฤษภาคม
หลังจากตลาดโคโรน่าไวรัสร่วงลงเมื่อปีที่แล้ว เพนน์เป็นหนึ่งในการแข่งขันที่คมชัดที่สุดในบรรดาหุ้นเกมทั้งหมด เนื่องจากนักลงทุนเสนอราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากiGaming และการดำเนินการเดิมพันกีฬา อย่างไรก็ตาม ไม่ควรมองข้ามความแข็งแกร่งในพอร์ตโฟลิโอคาสิโนระดับภูมิภาคที่ขยายตัวของบริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับฉากหลังของความต้องการที่ถูกกักและการเพิ่มระดับการฉีดวัคซีน COVID-19
จากการประชุมเหล่านี้ เรารู้สึกเป็นบวกมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มการเล่นเกมระดับภูมิภาคทั่วทั้งประเทศ เนื่องจากเราเชื่อว่าแนวโน้มยังคงแข็งแกร่งจนถึงเดือนพฤษภาคม โดยระยะเวลาการเข้าพักของลูกค้าและการใช้จ่ายต่อการเยี่ยมชมจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง” Wieczynski กล่าว
นักวิเคราะห์กำลังเพิ่มประมาณการกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ในปี 2564 ถึงปี 2566 ของเพนน์ แม้ว่าเขาจะสังเกตเห็นว่า “การเพิ่มขึ้น” จะเกิดขึ้นในปีต่อๆ ไป Penn เป็นผู้ให้บริการคาสิโนระดับภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา โดยมีคาสิโนประมาณ 40 แห่งใน 20 รัฐ
หุ้นเพนน์ก้าวไปข้างหน้า พร้อมที่จะรีบาวด์แล้ว
เมื่อมาถึงปีนี้ หุ้นของ Penn อยู่ในช่วงที่ร้อนระอุแล้วหลังจากที่มันดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคม 2020 ความแข็งแกร่งนั้นยังคงดำเนินต่อไปเมื่อชื่อเกมเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าตั้งแต่ต้นเดือนมกราคมจนถึงกลางเดือนมีนาคม การวิ่งถึงจุดสูงสุดที่รวมอยู่ใน S&P 500
จากจุดนั้น หุ้นได้เข้าร่วมกับผู้ให้บริการคาสิโนออนไลน์/หนังสือกีฬารายอื่นอย่างหน้ามืดตามัว เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการเข้าถึงตลาดและการประเมินมูลค่า ซึ่งบ่งชี้ว่าบางชื่อวิ่งไปไกลเกินไป เร็วเกินไป Wieczynski กล่าวว่าหลังจากความปั่นป่วนที่น่าจะจับมือที่อ่อนแอจากชื่อ Penn อาจเสนอสถานที่ที่น่าสนใจแก่นักลงทุนในการมีส่วนร่วม
“ในขณะที่เราโต้แย้งว่าหุ้นน่าจะนำหน้าตัวเองในเดือนมีนาคม/เมษายน เนื่องจากการเดิมพันกีฬา/iGaming อยู่ในจุดสูงสุด ณ จุดนี้ เมื่อเราวิเคราะห์มูลค่าของกลุ่มธุรกิจต่างๆ ของ PENN เรารู้สึกสบายใจขึ้นมาก กว่าที่ตลาดไม่ได้อบด้วยมูลค่าที่ไร้สาระสำหรับธุรกิจการพนันกีฬา/iGaming ของพวกเขา” นักวิเคราะห์กล่าว
ซึ่งแตกต่างจากผู้ให้บริการคาสิโนทางอินเทอร์เน็ตและสปอร์ตบุ๊คที่เล่นโดยตรง Penn มีช่องทางในการเพิ่มจุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้นในธุรกิจเหล่านั้นผ่านการดำเนินงานคาสิโนบนบกที่เฟื่องฟู
เพนน์ประเมินค่าต่ำเกินไป?
เมื่อไม่นานมานี้ Penn และเพื่อนร่วมงานหลายคนถูกมองว่ามีค่ามากมาย แต่จากจุดอ่อนดังกล่าว ทำให้คดีนี้ทำให้ชื่อคาสิโนระดับภูมิภาคดูน่าสนใจในการประเมินมูลค่า
“เราเชื่อว่าธุรกิจหลักของ PENN ยังคงมีมูลค่าต่ำเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นๆ สิ่งที่เราคิดว่าถูกมองข้ามคือความหลากหลายทางภูมิศาสตร์ ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบอย่างมากเมื่อเทียบกับคู่แข่งในช่วง 15 เดือนที่ผ่านมา” Wieczynski กล่าว
ไม่มีรัฐใดที่ Penn ดำเนินงานมีสัดส่วนมากกว่า 15% ของรายได้ ราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์อยู่ที่ 108 ดอลลาร์สำหรับหุ้นเพนน์ คิดเป็น 68 ดอลลาร์สำหรับธุรกิจดั้งเดิม และ 40 ดอลลาร์สำหรับการพนัน iGaming/กีฬา
เมื่อพูดถึงการประชุมการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ประจำปีครั้งที่ 37 ของ Bernstein Hornbuckle กล่าวว่าเขาประทับใจกับการกลับมาของผู้มาเยือนเนวาดาตอนใต้ ตัวเลขการท่องเที่ยวในช่วงวันหยุดวันแห่งความทรงจำที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการเริ่มต้นฤดูร้อนอย่างไม่เป็นทางการนั้นแข็งแกร่ง
“เรากำลังลุกเป็นไฟในลาสเวกัสในตอนนี้” ฮอร์นบัคเคิลกล่าว “สิ่งที่น่าสนใจสำหรับฉันคือแนวโน้มของผู้คนที่จะเล่นการพนันนั้นสูงกว่าที่เราเคยเห็น ในทรัพย์สิน 17 แห่งจาก 18 แห่งของเรา เราทำลายสถิติสล็อต”
Hornbuckle เปิดเผยว่าห้องพักของโรงแรม MGM บน Las Vegas Strip ถูกจองมากกว่า 90 เปอร์เซ็นต์ในช่วง วันหยุด สุดสัปดาห์สามวัน
เรากลับมาพร้อมกับการล้างแค้น” หัวหน้าผู้บริหารประกาศ
MGM เป็นผู้ให้บริการคาสิโน Strip รายใหญ่ที่สุด ในขณะที่คู่แข่งหลักสองรายของบริษัท ได้แก่ Las Vegas Sands และ Wynn Resorts สร้างรายได้มากกว่าในมาเก๊า แต่ลาสเวกัสยังคงเป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดของ MGM
iGaming Cash Cow
เมื่อพูดกับนักวิเคราะห์เกมของเบิร์นสไตน์ Vitaly Umansky Hornbuckle กล่าวว่าการพนันกีฬาเป็นเหมืองทองคำทางการตลาด แต่เป็นการพนันคาสิโนออนไลน์ที่จะพิสูจน์ว่ามีความสำคัญทางการเงินต่ออุตสาหกรรมเกม
“มูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจนี้ [เกมออนไลน์] และโอกาสทางเศรษฐกิจอยู่ใน iGaming” Hornbuckle อธิบาย “กีฬากำลังสร้าง และสร้างโมเมนตัมมากมาย และเรารู้ว่าสิ่งนั้นมีคุณค่าในระยะยาว แต่ฉันคิดว่า iGaming กลายเป็นความลับทางเศรษฐกิจของธุรกิจนี้”
BetMGM เป็นแอป iGaming และการเดิมพันกีฬาบนมือถือของ MGM Resorts หนังสือกีฬาของ BetMGM เปิดให้บริการใน 10 รัฐ คาสิโนออนไลน์ของ BetMGM มีอยู่ในแต่ละรัฐจากห้ารัฐที่มีสล็อตอินเทอร์เน็ตและเกมบนโต๊ะที่ถูกกฎหมาย เช่น เดลาแวร์ นิวเจอร์ซีย์ เพนซิลเวเนีย เวสต์เวอร์จิเนีย และมิชิแกน
อิฐและปูนไม่คุกคาม
คาสิโนออนไลน์และการเดิมพันกีฬาบนมือถือเบ่งบานในช่วงที่มีโรคระบาด แต่ผู้บริหารคาสิโนไม่กังวลว่านักพนันจำนวนมากในปี 2020 อพยพไปยังช่องทางออนไลน์จะส่งผลกระทบต่อธุรกิจอิฐและปูนในโลกหลังการระบาดใหญ่
Umansky ถามหัวหน้า MGM ว่าเกมออนไลน์จะกินรายได้จากคาสิโนบนบกหรือไม่
ฉันไม่มีข้อกังวลเลย” Hornbuckle ตอบ “ฉันได้ยินข้อโต้แย้งนี้มาตลอดจนถึงเรือล่องแม่น้ำ เนื่องจากตั้งอยู่ในลาสเวกัสมาโดยตลอด เป็นผู้ดำเนินการรีสอร์ทขนาดใหญ่เหล่านี้มาโดยตลอด จึงเติบโตอย่างต่อเนื่องทุกปีโดยมากตลอด 20 ปีที่ผ่านมา”
Jim Murren บรรพบุรุษของ Hornbuckle แบ่งปันความรู้สึกที่คล้ายกันเกี่ยวกับการพนันกีฬา เขาชี้แจงอย่างชัดเจนหลังจากศาลสูงสหรัฐในเดือนพฤษภาคมปี 2018 ยกเลิกคำสั่งห้ามการพนันของรัฐบาลกลางที่ก่อนหน้านี้จำกัดเฉพาะเนวาดาเป็นหลัก อดีตซีอีโอของ MGM คาดการณ์ว่าการขยายตัวของการพนันกีฬาจะคล้ายกับคาสิโนที่แพร่หลายในเกือบทุกรัฐในประเทศ
“ผู้คนต้องการไปหาผู้นำตลาด” Murren กล่าวในปี 2018 “ลาสเวกัสเป็นผู้นำที่ไม่มีปัญหา”
ในคำปราศรัยในการประชุมเสมือนจริง Bernstein Annual Strategic Decisions Conference เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้บริหารระดับสูงของ Sands แสดงความผิดหวังที่เขตปกครองพิเศษ (SAR) ไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากการระบาดใหญ่ของไวรัสโคโรนา แต่เสริมว่าเขาเคารพเจ้าหน้าที่ท้องถิ่นและจีนแผ่นดินใหญ่ การตัดสินใจจัดลำดับความสำคัญในการกำจัด COVID-19
เราผิดหวัง… เราหวังว่าจะฟื้นตัวเร็วขึ้น” โกลด์สตีนกล่าวในการประชุมเบิร์นสไตน์
เขาเสริมว่านโยบายการไม่ยอมรับเป็นศูนย์เกี่ยวกับไวรัสที่ดำเนินการโดยทั้งเจ้าหน้าที่ของมาเก๊าและแผ่นดินใหญ่นั้นเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ และ Sands นั้น “ไม่มีความกังวลเกี่ยวกับความต้องการในระยะยาว” ในศูนย์กลางการเล่นเกม
การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกรณีไวรัสโคโรนาในมณฑลกวางตุ้ง ที่อยู่ใกล้เคียง กำลังกระตุ้นให้เกิดโปรโตคอลการเดินทางมากขึ้น ซึ่งขัดขวางความพยายามในการฟื้นตัวของมาเก๊าในกระบวนการนี้
แซนด์ส มาเก๊า ข้อมูลสิงคโปร์
ในช่วงสามเดือนแรกของปีนี้ ปริมาณนักท่องเที่ยวในมาเก๊ามีเพียง 16 เปอร์เซ็นต์ของระดับที่เห็นในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2019 อย่างไรก็ตาม LVS ระบุว่าการเล่นในตลาดมวลชนอยู่ที่ 38 เปอร์เซ็นต์ของไตรมาสแรกของปี 2019
การกลับคืนสู่สภาวะปกติมีความสำคัญต่อ Sands เนื่องจากมาเก๊าเป็นตลาดที่สำคัญที่สุดของผู้ดำเนินการและควบคุมรีสอร์ทแบบบูรณาการ 5 แห่งที่นั่น ประเด็นสำคัญที่ทำให้บริษัทได้รับประโยชน์ก็คือลูกค้าจำนวนมากในมาเก๊าเป็นผู้เล่นระดับแมสและระดับพรีเมียม นั่นเป็นฉนวนป้องกันความผันผวนในส่วนวีไอพีซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าฟื้นตัวได้ช้ากว่า
ในสิงคโปร์ที่ LVS ดำเนินการ Marina Bay Sands (MBS) Goldstein กล่าวว่าการสนับสนุนจากนักพนันในท้องถิ่นนั้นแข็งแกร่ง แต่เขาคาดว่าแนวโน้มดังกล่าวจะลดลงเมื่อนครรัฐคลายระเบียบการเดินทางและอนุญาตให้ประชาชนเดินทางออกนอกประเทศและนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้ามาได้
โดยทั่วไปแล้วชาวสิงคโปร์นิยมเล่นสล็อตมากกว่าเกมบนโต๊ะ ซึ่งบ่งชี้ว่ากำไรจากโต๊ะ MBS อาจลดลงจนกว่านักท่องเที่ยวต่างชาติจำนวนมากขึ้นจะได้รับอนุญาตให้เยี่ยมชมประเทศ มาเก๊าและสิงคโปร์เป็นส่วนประกอบสำคัญของ LVS เนื่องจากรอการขายสินทรัพย์ในลาสเวกัสยังไม่มีการเปิดเผยในประเทศ
ความคิดเห็นของสหรัฐฯ
ในขณะนี้ ความหวังของ Sands ในการนำรีสอร์ทแบบบูรณาการเข้าสู่ตลาดเท็กซัสที่อาจมีกำไรก็พังทลายลง นั่นเป็นเพราะความพยายามล้มเหลวเมื่อเร็ว ๆ นี้ในสภานิติบัญญัติแห่งรัฐ นอกจากนี้ แผนสำหรับคาสิโนในนิวยอร์กซิตี้ซึ่งเป็นกระบวนการที่ LVS มีข่าวลือว่าเป็นผู้ประมูล ถูกระงับไว้เนื่องจากปัญหาทางการเมือง
ถึงกระนั้น Goldstein กล่าวในการประชุม Bernstein ว่า บริษัทยังคงมุ่งมั่นกับสหรัฐฯ เขากล่าวเสริมว่า LVS ต้องการอยู่ในสังเวียนเกมออนไลน์ และความปรารถนานั้นขยายออกไปนอกพรมแดนของสหรัฐฯ รวมถึงแคนาดา ยุโรป และอเมริกาใต้
ในขณะที่สังเกตว่าจีนไม่น่าจะพิจารณาคาสิโนทางอินเทอร์เน็ต ที่ถูกกฎหมายอย่างมาก แต่เขาไม่ได้ระบุว่า LVS จะดำเนินการตาม iGaming อย่างไร หรือการย้ายนั้นจะรวมถึงการเข้าซื้อกิจการหรือไม่